四川省财政厅政府与社会资本合作（PPP）项目融资成本信息发布

（第2期）

为深入贯彻落实党的十九大精神，认真践行新发展理念，根据《四川省人民政府关于在公共服务领域推广政府与社会资本合作模式的实施意见》（川府发〔2015〕45号）精神，我省各级各部门切实履职尽责，坚持“促发展”与“防风险”并重，健全政策制度体系，持续规范项目运作，严格承受能力把关，持续推动项目“高标准、规范化、多领域”落地实施。在推进项目实施过程中，财政厅着力推动融资成本信息共享，促进融资对接，提高融资效率，净化融资环境，取得较好效果。现将全省政府与社会资本合作（PPP）项目融资成本信息发布如下：

截至2月28日，全省PPP项目库（综合信息平台）内处于执行阶段的192个项目中，已签订融资协议的项目93个，总投资1153.95亿元，完成融资金额483.00亿元；执行阶段项目数、签订融资协议项目数、完成融资金额分别较去年同期增加75个、51个、237.55亿元。93个签订融资协议的项目已全部开工。

暂未签订融资协议的项目共99个，总投资999.01亿元，按融资70%计算拟融资699.31亿元，分别处于融资准备、协议谈判、手续办理等相关工作过程中。99个项目中，85个项目已开工，其开工资金来源主要为使用资本金和股东借款等。

新增51个签订融资协议的项目（以下简称“51个项目”）平均融资成本5.92%，与首期发布的42个项目平均融资成本5.84%相比，融资成本基本稳定、略有上升，融资成本高低区间由4.35%~11%缩小到4.35%~8.50%；融资成本在6.37%（含，基准利率上浮30%）以下的项目共36个，占新增完成融资项目总数的70.59%，较首期发布时的47.83%大幅提高。

对融资成本的分类分析如下：

一、按金融机构类型分析

51个项目中，由银行业金融机构提供融资的项目44个，占86.27%，平均融资成本5.73%。其中：首次由政策性银行提供融资项目2个，平均融资成本6.28%；国有大型商业银行提供融资项目23个，平均融资成本5.32%；全国性股份制商业银行提供融资项目1个，融资成本9.50%；地方性商业银行提供融资项目18个，平均融资成本5.98%。

51个项目中，由非银行业金融机构提供融资的项目7个，占13.73%，平均融资成本7.14%。其中：基金公司提供融资的项目1个，融资成本4.89%；首次由租赁公司提供融资项目3个，平均融资成本6.21%；财务公司提供融资项目3个，平均融资成本8.83%。

综上，从金融机构类型看，呈现以下特点：一是金融机构类型增加，新增政策性银行和租赁公司为PPP项目提供融资。二是银行业金融机构融资成本略有上升，平均由5.50%上升到5.73%，但平均融资成本仍低于非银行业金融机构。三是非银行业金融机构提供融资的项目融资成本下降，平均由8.34%下降到7.14%，降幅较为明显。

二、按项目融资方式分析

51个项目中，采用间接融资方式的项目48个，占94.11%，平均融资成本5.85%；采用直接融资方式的项目3个，占5.89%，平均融资成本7.04%。

综上，落地项目融资仍以间接融资，即传统银行贷款融资方式为主，直接融资比重仍有待提升。同时，直接融资平均融资成本仍高于间接融资方式，但两种方式的平均融资成本差值由2.84个百分点缩小到1.19个百分点。

三、按社会资本属性分析

51个项目中，国有企业参与项目28个，占54.90%，平均融资成本5.12%。民营企业参与项目23个，占45.10%，平均融资成本6.87%。民营企业参与项目中，民营企业独资、控股或牵头项目21个，平均融资成本6.66%；民营企业参与投资但不控股或不牵头项目2个，平均融资成本6.91%。

综上，国有企业参与项目平均融资成本进一步下降，由5.56%下降到5.12%；民营企业参与项目平均融资成本持续上升，由6.55%上升到6.87%，其中民营企业参与投资但不控股或不牵头项目融资成本最高。

四、按实施主体层级分析

51个项目中，市（州）本级项目16个，占31.37%，平均融资成本4.62%；区县项目35个，占68.63%，平均融资成本6.51%。

综上，市（州）本级因信用水平相对较高，金融机构支持力度更大，融资成本较区县项目低，平均由4.71%小幅下降到4.62%；区县财政能力相对薄弱，受金融机构信贷条件制约，融资成本相对较高，平均由6.27%小幅上升到6.51%。

五、按项目示范情况分析

51个项目中，财政部和全省示范项目14个，占27.45%，平均融资成本5.36%；非示范项目37个，占新增完成融资项目总数的72.55%，平均融资成本6.13%。

综上，示范项目增信降成本作用明显，融资成本普遍低于非示范项目，平均融资成本由5.63%小幅下降到5.36%；非示范项目平均融资成本小幅上升，由6.09%上升到6.13%。

六、按项目投资规模分析

51个项目中，投资规模30亿元以上的项目3个，占5.88%，平均融资成本4.87%；投资规模10-30亿元（含）的项目16个，占31.37%，平均融资成本6.18%；投资规模3-10亿元（含）的项目19个，占37.25%，平均融资成本6.05%；投资规模小于3亿元（含）的项目13个，占25.49%，平均融资成本5.65%。

综上，项目融资成本与项目投资规模基本呈正相关关系。即，除30亿元以上项目外，投资规模大的项目融资成本相对较高；投资规模小的项目融资成本相对较低。

七、按项目融资期限分析

51个项目中，融资期限20年以上的项目1个，占1.96%，融资成本6.00%；融资期限10-20年（含）的项目12个，占23.53%，平均融资成本5.63%；融资期限5-10年（含）的项目22个，占43.14%，平均融资成本5.87%；融资期限5年（含）内的项目16个，占31.37%，平均融资成本5.88%。

综上，项目融资成本与项目融资期限仍基本呈反相关关系，即，融资期限20年以内的项目中，融资期限长的项目融资成本相对较低；融资期限短的项目融资成本相对较高。此外，短贷长用、期限错配问题依旧突出。

此外，从项目所属行业和区域看，不同行业领域和地区融资成本总体均衡，不存在明显的行业和区域差异。