亿诚建设项目管理有限公司作为专业PPP项目咨询机构，拥有十年行业丰富经验，如果您有任何关于PPP项目咨询的问题，可以拨打4001830060（全国免费电话）进行咨询。

PPP项目“小股大债”的内涵

“小股大债”指的是在项目投资中，股权投资占比明显较小，而债权投资占比明显较大的一种投资方式。本文所研究的PPP项目“小股大债”，指的是在项目资本金层面，各方认缴出资（即股权投资）比重较小，而以股东借款形式（即债权投资）作为补充比重较大的PPP项目融资模式。这一定义包括以下三点内涵：

一是PPP项目“小股大债”主要涉及项目资本金层面。项目整体层面的小股权+大债权投资，在以股权形式解决了项目资本金之后，有商业银行贷款等多种形式提供债权投资；而PPP项目“小股大债”，其项目资本金中的股权投资部分，一般同时作为注册资本金。债权投资部分作为项目资本金与注册资本金的差额，其所占比重明显较大；

二是PPP项目“小股大债”是一种融资模式。PPP项目之所以采用“小股大债”的形式，主要目的是发挥其融资方面的作用，解决PPP项目资本金层面的融资需求。投资方以小部分股权投资进入项目公司，大部分资金通过债权投放，既以较少股权资金获得项目公司经营和风险管理权限，又不对公司控股股东地位造成影响。这一项目整体层面的小股权+大债权，实际上是一种治理结构的考虑，因此不属于本文的主要讨论内容。

三是PPP项目“小股大债”中的“债”一般指股东借款。从实践情况来看，PPP项目“小股大债”一般通过股东借款的形式为项目资本金出资，并将其计入“资本公积”科目，也有部分将其计入“其他应付款”科目。